国电南自：源达信息-国电南自-600268-深度报告：电力自动化领域先行者，受益电网建设提速-240926

投资标的：国电南自 推荐理由：国电南自在电力自动化领域有深厚历史和技术积累，受益于电网建设提速和新基建政策，有望实现稳定增长。

同时，公司在风光装机和虚拟电厂领域也有快速发展，具备较高的盈利潜力和增长空间。

1. 国电南自是电力自动化领域的先行者，受益于电网建设提速和新能源发展。

2. 公司在电力自动化领域具有深厚历史和技术积累，系统集成业务快速发展，虚拟电厂有望成为新的盈利增长点。

3. 预计公司未来净利润增长稳健，具有投资潜力，建议买入。

1. 国电南自在电力自动化领域有着深厚的历史和技术积累，曾相继研究生产出中国第一代、第二代静态继电保护产品，并创造过多项全国第一，被誉为中国电力自动化产业的摇篮和孵化器。

2. 公司当前产业涵盖电网自动化、电厂及工业自动化、轨道交通自动化、信息与安全技术、电力电子五大核心板块，以生产制造中心、系统集成中心为支撑，主要在电力、工业、新能源等领域为客户提供配套自动化、信息化产品、集成设备及整体解决方案，形成“5+2”产业体系，向智能化、数字化、自主化方向转型升级。

3. 电网投资高景气，公司电网自动化业务累计订货24.8亿元，同比增长9.5%;实现营业收入18.4亿元，同比增长10.2%。

4. 风光装机快速增长,公司系统集成中心业务新签订单及营业收入增长迅速。

2019年-2023年，公司系统集成中心业务年新签订单从8.0亿元增长至25.7亿元，复合增速为34.0%;实现营业收入从11.3亿元增长至15.4亿元，复合增速为8.1%。

5. 公司自主研制了虚拟电厂“云一边―端”全系列产品，形成了虚拟电厂整体解决方案，能够满足多场景下的应用需求，包括虚拟电厂、源网荷储协同互动、负荷聚合商需求侧响应平台等。