东方雨虹：国投证券-东方雨虹-002271-营收业绩持续承压，Q3毛利率环比改善，现金流表现亮眼-241029

投资标的：东方雨虹（002271） 推荐理由：公司作为防水行业龙头，渠道结构持续优化，零售业务和工程渠道发展良好，新业务快速增长，海外市场布局稳步推进。

预计在地产政策宽松和下游需求改善下，基本面有望改善，给予“买入-A”评级。

- 东方雨虹2024年前三季度营收216.98亿元，同比下降14.44%，归母净利润12.77亿元，同比大幅下滑45.73%。

- Q3毛利率环比改善，经营性现金流表现亮眼，净流出仅4.92亿元，同比减少42.68亿元。

- 预计2024-2026年公司营收和净利润将逐步恢复，给予“买入-A”评级，12个月目标价19元。

作为专业投资者，从上述内容中可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：东方雨虹（股票代码：002271） - 行业：防水行业龙头 2. **财务业绩**： - 2024年前三季度： - 营收：216.98亿元，同比下降14.44% - 归母净利润：12.77亿元，同比下降45.73% - Q3财务数据： - 营收：64.80亿元，同比下降23.84% - 归母净利润：3.34亿元，同比下降67.23% 3. **营收与利润趋势**： - Q1、Q2、Q3各季度营收增速分别为：-4.61%、-13.77%、-23.84% - Q1、Q2、Q3各季度归母净利润增速分别为：-9.81%、-37.23%、67.23% - 归母净利润下滑幅度大于营收下滑幅度，主要由于费用增加、其他收益减少和信用减值增加。

4. **毛利率与费用**： - 2024年前三季度销售毛利率：29.13%（同比+0.07pct） - Q3销售毛利率：28.92%（环比+0.11pct，同比-0.46pct） - 前三季度期间费用率：18.56%（同比+2.72pct） 5. **信用减值与其他收益**： - 前三季度计提信用减值：6.34亿元（同比+1.96%） - Q3计提信用减值：2.67亿元（同比+24.72%） - 其他收益：2.50亿元（同比-35.87%） 6. **现金流表现**： - 经营性现金流净流出：4.92亿元，同比少流出42.68亿元 7. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为：289.57亿元、315.93亿元、344.76亿元 - 归母净利润分别为：16.09亿元、24.05亿元、30.08亿元 - 动态PE分别为：22.0倍、14.7倍、11.7倍 - 投资评级：买入-A，12个月目标价19元 8. **风险提示**： - 下游需求不及预期 - 新业务拓展不及预期 - 市场开拓不及预期 - 行业竞争加剧 - 原材料价格大幅上涨 这些信息可以帮助投资者评估东方雨虹的财务健康状况、未来增长潜力及相关风险。