电力设备与新能源行业：国金证券-电力设备与新能源行业研究：光伏景气筑底与出清提速明确，风电正式开启景气右侧行情-241027

- 光伏与储能行业景气筑底，预计未来两个季度将加速出清过剩产能，主产业链盈利拐点有望在2025年第二季度到来。

- 风电行业在国内海风项目推进加快的背景下，预计将迎来2025年高增长趋势，金风科技表现突出。

- 氢能与燃料电池领域获得政策支持，德国计划投资190亿欧元建设氢能源网络，行业情绪有望得到提振。

**电力设备与新能源行业研究核心要点总结：** 1. **光伏与储能：** - 宏观层面积极信号频出，推动光伏板块股价上涨。

- 行业过剩产能加速出清，景气底部夯实，预计2025年第二季度盈利拐点到来。

- 建议布局低估优质龙头、新技术设备及“剩着为王”型龙头。

2. **风电：** - 国内海风项目推进加快，前三季度风机招标规模同比增长93%。

- 行业高增长趋势明确，金风科技三季度业绩稳定，订单创新高。

3. **电网：** - 重点公司业绩逐步符合预期，交付加速。

- 国网与多方签署合作协议，推动电网投资增长。

4. **氢能与燃料电池：** - 德国批准建设氢能源网络，欧洲氢能投入持续。

- 氢能车将迎来Q4放量高峰，相关企业有望上市。

5. **重要行业事件：** - 能源局发布光伏、风电装机数据，李强总理考察光伏项目。

- 工信部推动清洁氢在工业应用，上海启动氢车应用场景建设。

6. **投资建议与风险提示：** - 详见各子行业观点，风险包括政策调整及产业链价格竞争加剧。

整体来看，新能源行业在政策支持和市场需求推动下，前景乐观，建议关注相关优质标的。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **光伏行业** - **推荐理由**： - 宏观层面积极信号释放，推动板块股价上涨。

- 行业过剩产能加速出清，景气底部夯实。

- 主产业链盈利拐点预计在2025年第二季度到来。

- 建议布局低估优质龙头、新技术类设备、格局稳定或“剩着为王”型龙头。

2. **风电行业** - **推荐理由**： - 国内海风项目推进加快，前三季度风机招标规模同比高增93%。

- 行业催化下，风电行业2025年高增长趋势明确。

- 金风科技表现良好，整体毛利率稳定，订单创新高，年末交付有望加快。

3. **电网行业** - **推荐理由**： - 主网及出海业务交付加速，部分公司业绩超预期。

- 国网与多方签署战略合作协议，行业发展前景乐观。

4. **氢能与燃料电池** - **推荐理由**： - 德国批准建设氢能源网络，欧洲对氢能的投入持续。

- “氢谷”商业模式及大规模进口廉价氢推动行业发展。

- 氢能车将在第四季度迎来放量高峰，相关企业有望上市。

### 风险提示： - 政策调整及执行效果低于预期的风险。

- 产业链价格竞争激烈程度超预期的风险。

以上信息为投资报告中的主要投资标的及其推荐理由。