国金证券-信用策略备忘录：双降行情要点纪-250509

截至4月30日，量化信用策略模拟组合收益回归正区间，超长债重仓策略显著修复。

信用风格组合中，二级超长型和产业超长型策略收益领先，超额收益达到近三个月最高点。

地方债利差走势分化，短端稳中有升，长端高位，市场对经济复苏预期谨慎，建议关注超长端品种配置价值。

债券标的： 1. 城投债 2. 产业债 3. 租赁公司债 4. 保险公司债 5. 二级资本债 6. 银行永续债 7. 一般商金债 8. 证券公司债 9. 证券次级债 操作建议： 关注超长端品种配置价值，特别是利差保护较充足的债券。

理由： 1. 截至4月30日，信用策略组合的收益表现回归正区间，超长债重仓策略显著修复，显示出市场对超长债的需求。

2. 二级超长型和产业超长型策略组合的收益较高，表明这些品种在当前市场环境中具备较强的投资价值。

3. 当前市场存在短端利差压缩与长端高利差并存的格局，反映出资金面宽松以及市场对经济复苏周期拉长的预期。

4. 超长信用债成交量的显著增加，可能是投资者对利率行情的追逐，显示出市场对超长信用债的关注度提升。