开源证券-6月企业利润点评：“两新”政策加码，或年均拉动GDP 0.5%~1.0%-240728

1. 两新政策加码预计将拉动GDP增长0.9%-2.0%，年均效果收窄至0.5%-1.0%。

2. 工业企业利润改善但量有回落，设备更新和消费品以旧换新政策或改善“弱补库”进程。

3. 利润分配格局保持平稳，库存周期有望因政策加码而重新开始转动。

本次投资报告主要围绕“两新”政策加码对企业利润和经济的影响进行点评。

报告指出，政策加码有望拉动GDP增长0.9%-2.0%，年均对GDP的拉动收窄至0.5%-1.0%。

同时，工业企业利润改善，但量有回落，需关注政策落地效果和其他增量政策配合情况。

利润分配格局保持平稳，公用事业延续增长，但库存周期可能为生产强于需求形成的累库。

风险提示包括政策变化、地缘政治反复和美国经济衰退。