银河期货-聚酯产业链周报-240620

【期货品种】：PX (对二甲苯期货) 【交易方向】：看空 【理由】：美国汽油库存连续上升，调油价值持续回落，亚洲PX对石脑油价差走弱，亚洲PX现实偏强，预期转弱，PX供需格局紧平衡，成本端油价在旺季预期下3季度价格仍存上行驱动，但下游聚酯利润环比走强。

【期货品种】：PTA (对对苯二甲酸乙二酯期货) 【交易方向】：中性 【理由】：PTA供需格局可能从二季度的紧平衡向着宽松过渡，但累库的幅度相对可控，随着前期检修装置重启，PTA流通性货源偏紧的局面有所缓解，但月差走弱，聚酯利润环比走强，涤纶长丝库存环比上升，聚酯开工整体稳定。

【期货品种】：MEG (对乙二醇期货) 【交易方向】：看多 【理由】：六七月份环氧乙烷季节性淡季下，EO对EG价差持续回落，乙二醇开工率在检修重启和联产装置转产预期下继续提升，需求端聚酯开工整体持稳，聚酯长丝库存上升和季节性淡季下存在走弱可能，六七月乙二醇去库幅度将明显收窄。

1. 上周亚洲PX供需减少，对石脑油价差走弱，但亚洲PX对MX价差走强，开工率仍有提升空间。

2. PTA供需格局或将从紧平衡向宽松过渡，但累库幅度相对可控，聚酯利润环比走强。

3. 乙二醇基差维持弱势，乙二醇开工率持续提升，六七月乙二醇去库幅度将明显收窄，短纤工厂存在高库存和需求弱势的局面。