农林牧渔行业：申港证券-农林牧渔行业研究周报：11月能繁母猪存栏环比增长，标肥价差周环比走阔-241229

- 11月能繁母猪存栏环比增长，预计后续市场供应压力加大，商品猪出栏均价回升1.63%。

- 猪价企稳回升及养殖企业盈利改善将支撑板块行情，建议关注具规模和成本优势的龙头企业。

- 动保板块受益于猪周期向上，推荐布局相关企业，需警惕猪价下行和动物疫病风险。

本周农林牧渔行业研究报告指出，11月能繁母猪存栏环比增长0.17%，达到4080万头，后续市场供应压力可能加大。

商品猪出栏均价为15.59元/kg，周环比上涨1.63%，但整体表现为旺季不旺。

仔猪均价下跌1.09%，二元母猪均价持平。

淘汰母猪均价下跌3.50%，与商品猪的价格比值下降至0.71。

商品猪出栏均重和宰后均重均有所下跌，屠宰量周环比提高，但仍低于去年同期。

养殖企业的利润情况显示，自繁自养头均利润为115.36元，外购仔猪则亏损122.75元。

预计龙头企业在第四季度的盈利将维持改善，建议关注猪价企稳回升及猪企盈利改善对市场的支撑。

投资策略方面，生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份等；肉鸡养殖关注圣农发展和益生股份；动保板块建议布局生物股份和中牧股份等；种植业关注登海种业和隆平高科等。

风险提示包括猪价下行、动物疫病风险以及消费复苏不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 生猪养殖企业： - 牧原股份：建议关注其在猪周期回升中的表现，具备养殖规模和成本优势。

- 温氏股份：同样具备规模和成本优势，适合关注。

- 巨星农牧：推荐关注其在市场中的表现。

- 新五丰：建议关注其在猪周期中的机会。

- 华统股份：具备竞争优势，建议关注。

2. 肉鸡养殖企业： - 圣农发展：拥有白羽鸡自主种源，值得关注。

- 益生股份：父母代鸡苗企业，建议关注。

- 民和股份：商品代鸡苗企业，推荐关注。

3. 动保板块： - 生物股份：猪周期向上利好，建议布局。

- 科前生物：非强免疫苗龙头，值得关注。

- 中牧股份：大型国企兽药龙头，建议关注。

- 瑞普生物：在宠物渠道建设方面较好，推荐关注。

- 普莱柯、回盛生物：值得关注。

4. 种植业： - 登海种业：建议关注。

- 隆平高科：推荐关注。

- 大北农：值得关注。

风险提示：猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。