伟测科技：华鑫证券-伟测科技-688372-公司事件点评报告：Q2单季度营收创历史新高，逆周期扩张产能饱满-240902

投资标的：伟测科技（688372） 推荐理由：公司2024年上半年营收创历史新高，逆周期扩张产能饱满，南京测试基地已投产。

尽管净利润短期承压，但长期看，完整研发体系和客户基础将助力公司保持行业领先，维持“买入”评级。

- 伟测科技2024年上半年实现营业收入4.30亿元，同比增长37.85%，Q2单季度营收创历史新高。

- 尽管营收增长，净利润下降84.66%主要因股份支付费用增加及高研发投入。

- 公司逆周期扩张策略初见成效，南京测试基地已投产，产能利用率逐步提升。

- 预计2024-2026年收入将持续增长，维持“买入”投资评级，但需关注宏观经济和行业竞争风险。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **营业收入与净利润**： - 2024年上半年实现营业收入4.30亿元，同比增长37.85%。

- 归母净利润0.11亿元，同比下降84.66%。

- 扣非净利润0.04亿元，同比下降91.99%。

- Q2单季度营收为2.46亿元，创历史新高。

2. **净利润下降原因**： - 新增股份支付费用3,382.52万元（2023年和2024年限制性股票激励计划）。

- 加大研发投入，同比增长28.08%。

- 扩张产能导致折旧、摊销、人工费用等成本增加。

3. **产能扩张与投产**： - 2023年采取逆周期扩张策略，2024年上半年新建设的产能得到良好利用。

- 南京测试基地已于7月完成竣工验收并投产。

4. **研发体系与客户基础**： - 建立了完整的研发体系，涵盖中高端芯片测试解决方案。

- 客户数量超过200家，涵盖多家知名企业。

5. **盈利预测**： - 2024-2026年收入预计分别为11.20亿元、13.27亿元、16.12亿元。

- EPS分别为1.36元、2.15元、2.76元。

- 当前股价对应PE分别为30.0、18.9、14.7倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”投资评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济风险。

- 产品研发不及预期的风险。

- 行业竞争加剧的风险。

- 下游需求不及预期的风险。