精智达：中邮证券-精智达-688627-精彩智荟，达领未来-250107

投资标的：精智达（688627） 推荐理由：公司在新型显示器件检测领域具备核心技术，市场份额稳定，尤其在AMOLED及微显示器件检测设备领域占据优势。

积极拓展半导体存储器件测试业务，预计未来三年营业收入持续增长，具备良好的成长潜力。

- 精智达在新型显示器件检测领域具备核心技术，已形成覆盖主要工艺节点的完整产品线，尤其在AMOLED及微显示器件检测设备领域占据市场优势。

- 公司积极拓展半导体存储器件测试业务，已研发出多款高精度测试设备，市场占有率持续提升。

- 随着国内新型显示器件生产厂商投资加速，预计2024-2026年公司营业收入和净利润将稳步增长，但面临宏观经济、市场竞争等多重风险。

精智达（688627）是一家在新型显示器件检测技术及量产经验方面具有突出表现的公司，积极扩展到前道Array工艺检测。

公司基于核心技术推出了覆盖新型显示器件晶圆、Cell及Module制程的多种检测及校准修复设备，形成了较强竞争力的产品线，尤其是在AMOLED及微显示器件检测设备领域布局较为完善。

公司的光学检测及校正修复设备在国内市场取得了稳定份额，特别是在AMOLED中后道的Cell和模组产线检测领域占据一定市场优势，并向前道Array工艺检测设备领域扩展。

国产设备在中后道工艺方面已取得显著成绩，逐步打破国外设备的垄断。

根据CINNOResearch，预计2024年AMOLED行业设备市场规模将达到866亿元；Omdia预测2026年中国OLED面板产能将占全球49.04%。

在半导体存储器件测试业务方面，公司积极布局HBM相关测试设备，已在ALPG处理器、高精度TG时序生成器、高速信号互联技术等领域积累了技术，并开展全覆盖产品研发。

公司已经获得老化修复设备、探针卡、DRAM通用检测验证系统等客户订单，市场占有率持续提升。

预计2024年全球半导体设备销售额将增长4%至1,053亿美元，其中测试设备占6.3%。

国内存储器件厂商对高性价比、可控的国产设备需求迫切，预计国内半导体存储器测试设备行业将快速发展。

盈利预测方面，预计2024-2026年营业收入分别为9.14亿元、12.69亿元和16.47亿元，归母净利润分别为1.63亿元、2.26亿元和3.10亿元，2024/2025/2026年的PE分别为41倍、30倍和22倍。

风险提示包括宏观经济、行业复苏与需求不足、市场竞争加剧、客户集中度高、毛利率下降、研发进展不及预期以及应收账款和合同资产占比较高的风险。