基础化工行业：国金证券-基础化工行业：海外IPDI产能遭遇不可抗力，或将短期扰动供需格局-250326

- 赢创因不可抗力因素影响，IPDI供应短期内将遭遇扰动，可能导致全球供需格局变化和价格波动。

- 国内企业如万华化学在IPDI市场中占据重要份额，并计划扩产，未来有望增强竞争力。

- 建议关注具备IPDI产能的相关国内企业，风险包括下游需求不及预期和行业竞争加剧。

根据国化新材料研究院的报告，赢创公司因不可抗力因素影响，其VESTANAT IPDI的供应遭到干扰，导致未来几周无法满足客户需求。

IPDI是一种重要的原材料，广泛应用于塑料、胶粘剂、医药和涂料等行业，尤其是在汽车和木器涂料中。

全球IPDI生产能力主要集中在少数几家企业，包括赢创、科思创和巴斯夫等。

目前，万华化学在中国市场占据近70%的份额，并计划扩产。

此次事件可能短期内影响全球IPDI供需格局，导致价格波动。

长期来看，国内企业如万华化学在技术和产能上持续突破，有望提升竞争力和市场份额。

投资建议是关注具备IPDI产能的国内企业，风险包括下游需求不及预期、原材料价格波动以及行业竞争加剧等。

投资标的：万华化学、新和成 推荐理由： 1. 万华化学在IPDI市场中占据接近七成的份额，并且具备“IPIPN-IPDA-IPDI”全产业链核心技术，具有较强的竞争力。

2. 万华化学正在扩张其IPDI产能，从现有的3万吨/年计划提升至5万吨/年，未来有望进一步提升市场份额。

3. 新和成在山东潍坊的2.1万吨IPDI产线预计在2024年第三季度量产，进一步增强其在市场中的地位。

4. 鉴于赢创的不可抗力事件将短期扰动全球IPDI供需格局，国内具备IPDI产能的企业有望受益于此，提升竞争力和市场份额。