石油化工行业：甬兴证券-石油化工行业周报：美国商业原油库存增长，油价有所回落-240527

1. 美国商业原油库存增长，导致油价有所回落，石油石化板块下滑约1.11%。

2. 国际油价维持在相对高位，利好上游油气公司；炼化公司业绩修复空间较大，建议关注中国石油、海油发展等。

3. 全球上游资本开支增长推动油服板块景气度提升，建议关注海油工程、中海油服等；长丝行业供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等。

本周国际油价小幅下滑，但美国原油库存增长导致油价回落。

石油石化板块下滑约1.11%，但领先上证综合指数约0.96个百分点。

石油石化子板块涨跌互现，炼油、石油开采等子板块涨幅居前。

民营大炼化公司周度涨跌幅不一，但炼化公司的业绩修复空间较大。

投资建议主要有四大主线：央企推动油气增储上产，油服板块景气度持续提升，长丝行业供需格局有望改善，炼化公司积极规划新产能。

风险提示包括油价波动、需求不及预期、海外经营风险等。

投资标的：中国石油、中国海油、中国石化、海油工程、中海油服、中曼石油、新凤鸣、桐昆股份、卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化 推荐理由： 1）能源央企大力推动油气增储上产，持续深化炼化转型升级，稳步推进绿色低碳转型，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。

2）全球上游资本开支整体增长，推动油服板块景气度持续提升，建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等。

3）随着长丝行业产能增速明显放缓，行业供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等。

4）炼化公司积极规划新产能，同时新材料项目布局加速，建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等。