万业企业：光大证券-万业企业-600641-跟踪报告之十二：房地产业务收入下降导致短期业绩承压，半导体设备产品迭代迅速-250501

投资标的：万业企业（600641） 推荐理由：公司正处于业务转型期，半导体设备产品迭代迅速，获得多个订单，未来发展潜力大。

虽然房地产业务下滑影响短期业绩，但长期看好其在集成电路核心装备领域的前景，维持“买入”评级。

- 万业企业2024年营收和净利润大幅下滑，主要因房地产业务进入收尾阶段，缺乏新开发项目。

- 公司积极转型，半导体设备业务快速发展，2024年订单达到近2.4亿元，产品迭代加速。

- 预计2025-2026年净利润下调，长期发展潜力看好，维持“买入”评级。

万业企业在2024年的业绩显著下滑，营业收入为5.81亿元，同比下降39.72%；归母净利润为1.08亿元，同比下降28.85%。

2025年第一季度，公司营业收入为1.92亿元，同比增长94.09%，但归母净利润为-0.2亿元，上年同期为-0.17亿元。

业绩下滑的主要原因是房地产项目进入收尾阶段，房产交付收入大幅减少，2024年房地产收入为2.81亿元，较2022年和2023年大幅下降。

公司正在积极进行业务转型，半导体设备产品迭代迅速，旗下凯世通和嘉芯半导体在集成电路核心装备业务方面取得进展，2024年获得订单近2.4亿元。

盈利预测方面，下调2025-2026年归母净利润预测至1.56亿元和1.88亿元，新增2027年归母净利润预测为2.11亿元。

尽管面临转型挑战，公司作为国内领先的离子注入机供应商，长期发展潜力被看好，维持“买入”评级。

风险提示包括技术与产品研发风险以及贸易环境影响。