山西证券-2024年4月经济数据点评：供给偏快，需求政策加快释放-240519

1. 2024年4月经济数据显示供给偏快，需求政策加快释放，经济基本面保持平稳，但物价上涨压力有限，就业形势恢复良好。

2. 4月份稳增长政策加快进度，各拉动项的政策抓手逐渐明确，经济动能和信心有望进一步巩固，二、三季度大概率平稳复苏。

3. 消费方面，4月社零同比低于前值和预期值，但整体表现平稳，制造业和基建投资仍是主要支撑，但地产政策放松效果不及预期，居民信心持续偏弱。

总体来说，2024年4月经济基本面保持平稳，供给好于需求。

工业增速表现好于消费及投资，有利于就业形势恢复。

然而，生产增速较需求增速偏快，预示物价中短期内向上弹性有限，经济内生动能恢复尚需时日。

政策方面，稳增长政策加快进度，各拉动项的政策抓手逐渐明确，经济动能和信心有望进一步巩固。

消费方面，4月社零同比低于前值和预期值，假日错月带来一定影响，总体表现平稳。

固定资产投资增速略低于预期，制造业和基建投资依然是主要支撑。

制造业投资增势良好，工业增加值增速有所回升。

风险提示包括地缘政治风险、地产政策放松效果不及预期、居民信心持续偏弱。