中联重科：中邮证券-中联重科-000157-经营业绩稳健增长，出口+农机表现亮眼-240909

投资标的：中联重科（000157） 推荐理由：公司业绩稳健增长，海外市场拓展迅速，产品研发和产能布局完善，未来营收和净利润有望持续增长，估值合理，具备投资价值。

1. 中联重科2024年上半年业绩稳健增长，营收245.35亿元，归母净利润22.88亿元，出口+农机表现亮眼。

2. 公司海外市场拓展持续优于行业，海外直销网络加速建设，海外本土化制造能力提升。

3. 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润同比增速均稳定，维持“买入”评级。

1. 公司2024年半年度业绩报告：营收245.35亿元，同增1.91%；归母净利润22.88亿元，同增12.15%；扣非归母净利润14.80亿元，同减12.35%。

2. 分产品看，农业机械实现营收23.43亿元，同增112.51%。

3. 分地区看，境内收入为124.88亿元，同减20.48%；境外收入为120.48亿元，同增43.90%。

4. 公司毛利率同增0.42pct至28.31%，期间费用率同增1.56pct至18.38%。

5. 公司2024-2026年业绩预测：营业收入分别为507.54、561.31、626.40亿元；归母净利润分别为42.63、51.32、61.29亿元。

6. 公司2024-2026年业绩对应PE分别为11.87、9.86、8.25倍，维持“买入”评级。