中信重工：国金证券-中信重工-601608-一季度业绩平稳，特种机器人前景广阔-250426

投资标的：中信重工（601608） 推荐理由：公司一季度业绩平稳，特种机器人和矿山机械出海前景广阔。

海外收入毛利率高，且生效订货创历史新高。

未来技术研发将提升作业效率与安全性，预计2025至2027年净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 中信重工2025年一季度业绩平稳，营业收入21.93亿元，归母净利润0.91亿元，扣非净利润增长显著。

- 公司积极布局国际市场，预计矿山机械出海前景良好，海外生效订货创历史新高。

- 特种机器人领域技术研发持续推进，未来应用前景广阔，维持“买入”评级。

中信重工（601608）于2025年4月25日发布了一季度业绩报告。

2025年第一季度，公司实现营业收入21.93亿元，同比增长0.72%；归母净利润为0.91亿元，同比增长1.28%；扣非归母净利润为0.82亿元，同比增长10.97%。

业绩受到资产减值的影响，共计提资产减值准备7806.01万元，主要是信用减值损失。

公司在矿山机械领域的海外收入在2024年为18.38亿元，同比下降13.91%，但海外收入的毛利率为29.19%，高于国内毛利率8.43个百分点。

2024年海外生效订货同比增长超80%，创历史新高。

预计2025年中美将进入降息周期，有望提升矿山机械行业的景气度，公司也在积极强化国际战略布局。

在特种机器人方面，公司专注于矿山重型装备及特种机器人领域的技术研发，特别是在矿山智能化和无人化平台建设方面。

公司参与的国家重点研发计划“智能机器人”项目已启动，旨在提升干散货码头的作业效率和安全性。

盈利预测方面，预计2025至2027年归母净利润分别为5.01亿元、5.96亿元和7.21亿元，对应的市盈率为41倍、34倍和28倍。

考虑到矿山机械和特种机器人领域的成长前景，维持“买入”评级。

风险提示包括铜、金价格波动风险、中资矿商海外扩张不及预期、能源转型进展不及预期、海上风电招标不及预期以及汇率波动风险。