优利德：国元证券-优利德-688628-2024年半年度报告点评：业绩短期承压，产能及营销网络有序扩张-240830

投资标的：优利德（688628） 推荐理由：公司2024年上半年业绩稳健，专业仪表实现高增长，毛利率和净利率持续改善。

研发投入保障核心竞争力，产品矩阵优化及营销网络扩张助力市场竞争力提升。

预计未来三年营收和利润稳步增长，维持“买入”评级。

- 优利德2024年上半年营收5.64亿元，同比增长3.54%，但二季度营收下降8.74%。

- 专业仪表实现62.88%的高增长，ODM业务因客户提货节奏调整而下滑。

- 公司盈利能力持续改善，研发投入加大，产品矩阵和营销网络有序扩张，预计未来三年业绩将稳步增长，维持“买入”评级。

以下是从优利德-688628-2024年半年度报告中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收为5.64亿元，同比增长3.54%。

- 归母净利润为1.03亿元，同比增长6.87%；扣非归母净利润为1.00亿元，同比增长13.51%。

- Q2单季度营收为2.80亿元，同比下降8.74%；归母净利润和扣非归母净利润分别为0.49亿元和0.46亿元，同比下降12.71%和7.87%。

2. **业务细分**： - 通用仪表、专业仪表、测试仪器、温度及环境测试仪表的营收分别为3.20亿、0.44亿、0.77亿、1.19亿元，增减幅度分别为-0.86%、+62.88%、+10.84%、-4.24%。

- 客户类型方面，经销、电子商务自营、ODM、其他客户的营收分别为3.21亿、0.31亿、1.68亿、0.39亿元，增减幅度分别为+16.56%、+11.26%、-17.02%、+6.42%。

3. **盈利能力**： - 毛利率为44.74%，归母净利率为18.33%，同比分别提升3.17和0.57个百分点。

- 通用仪表毛利率为45.77%，同比提升4.31个百分点。

- 研发费率为11.30%，同比提升2.75个百分点。

4. **产品和市场拓展**： - 公司在专业仪表、温度及环境测试仪表、测试仪器等方面持续发布新品，优化产品矩阵。

- 公司是国内唯一一家同时布局五类仪器的公司。

- 销售团队聚焦行业头部客户，华北、华东、华西销售办事处已投入运营。

5. **生产布局**： - 启动海外生产基地布局，越南生产基地预计于2024年第四季度投产。

6. **投资建议与盈利预测**： - 预计2024-2026年营收分别为11.35亿、12.78亿、14.46亿元；归母净利润分别为2.06亿、2.46亿、2.86亿元；EPS分别为1.85元、2.21元、2.57元，对应PE为14.95、12.51、10.76倍，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 技术人员流失风险、市场竞争风险、汇率波动风险、产品升级迭代风险。

这些信息为投资决策提供了关键的业绩指标、市场动态和风险评估。