房地产行业：国金证券-房地产行业周报：如何看待近期土拍高溢价情况？-250330

- 土拍高溢价主要出现在核心城市的优质地块，反映出房企对后市信心的改善。

- 竞得高价土地的多为央国企，且这些地块具备较好的区位和适中建面，有利于中高端项目开发。

- 投资建议关注在一线及核心二线城市稳健经营的房企和优质物业管理公司，以把握市场复苏带来的机会。

本周房地产行业周报显示，A股和港股地产板块均出现下跌，但港股物业服务上涨。

全国土地成交热度高，溢价率持续超过10%。

在300城中，本周宅地成交建面环比增长73%，平均溢价率达23%。

新房和二手房成交量均保持增长，显示市场景气度向好。

近期土拍高溢价情况主要集中在核心城市核心区域，且高价地块通常具备优质区位、适中建面和较低容积率。

竞得高价土地的多为央国企，部分民企如滨江和绿城也表现稳健。

高溢价的原因包括政策推动、市场信心改善以及优质地块供应策略。

投资建议方面，推荐稳健经营、政策敏感的房企，特别是深耕一线和核心二线城市的企业。

中介平台贝壳和物管公司华润万象生活也被看好。

风险提示包括宽松政策效果不佳、三四线城市恢复乏力及房企债务违约风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **滨江集团**：稳健经营，重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善产品，具备持续拿地能力。

2. **中国海外发展**：同样具备持续拿地能力，适合在一线及核心二线城市进行投资。

3. **建发国际集团**：在重点城市具备良好的市场表现，能够把握市场机会。

4. **贝壳**：作为中介平台，受益于政策利好不断落地，提升了一二手房市场的活跃度，具有核心竞争力。

5. **华润万象生活**：物管稳健发展，商管领域是绝对龙头，且积极分红，具备良好的投资价值。

此外，建议关注地方政府应收款较多的物业和建筑公司，以及受益于地方化债及收储的城投和地方国企。

同时，破净的央国企地产和建筑公司也值得关注。