中国财险：第一上海-中国财险-2328.HK-承保盈利持续领先彰显财险龙头本色-240416

投资标的：中国财险（2328.HK） 推荐理由：中国财险作为港股唯一纯财险标的，具有持续盈利模式和稳定股东回报，成本优势明显，且在新能源车业务和非车险方面保持行业领先地位。

公司业绩和ROE有望保持稳定增长，预计未来几年保险服务收入和归母净利润将继续增长，给予买入评级。

1. 2023年公司受大灾影响，承保利润下滑，但仍保持领先地位，计划提高分红比例至44%。

2. 公司在车险和非车险方面表现优异，投资端稳健，预计未来业绩和ROE将保持稳定增长。

3. 分析师给予公司目标价14.6港元，对应1.2倍PB，预计股价有43.9%上升空间，建议买入。

1. 公司2023年实现原保费收入5158亿元，同比增加6.3%，实现保险服务收入4572亿元，同比增长7.7%。

2. 公司2023年承保利润下滑至246亿元，同比减少15.7%。

3. 公司擬派息每股股息0.489元，分紅比例提升至44%。

4. 公司2023年三季度雖受杜蘇芮、海葵等颱風影響，承保利潤受影響下降，但公司全年承保綜合成本率仍能維持在97.8%。

5. 公司2023年承保利潤占市場份額達80%。

6. 公司2023年在保持保費穩定增長的同時，降本增效成效顯著，實現扭虧。

7. 公司2023年投资组合保持稳健，总投资收益率为3.5%。

8. 目标价14.6港元，给予公司目标价14.6港元，对应1.2倍PB，目标价较现价有43.9%上升空间，给予买入评级。