光大期货-终端需求观察（第87期）-250216

【期货品种】：水泥 【交易方向】：中性 【理由】：元宵节后市场启动缓慢，水泥企业生产逐步恢复，但整体需求尚未明显改善。

【期货品种】：钢材 【交易方向】：看空 【理由】：终端需求恢复缓慢，库存大幅累积，钢厂产能利用率回落，铁水产量减少。

【期货品种】：有色金属（铜） 【交易方向】：看多 【理由】：精炼铜制杆企业开工率显著上升，下游开工逐渐恢复，社会库存增加幅度有限。

【期货品种】：铝 【交易方向】：中性 【理由】：铝材下游企业开工率小幅回升，但整体仍未达到节前水平，库存增加。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：基建及房建类项目需求恢复缓慢，相关企业订单较差，库存增加。

【期货品种】：原油 【交易方向】：中性 【理由】：地炼开工率小幅下降，汽柴油需求分化，柴油需求预计将回暖，但整体消耗放缓。

【期货品种】：玉米 【交易方向】：看多 【理由】：玉米上货量下降，库存低位运行，收购价格上涨，成本支撑明显。

【期货品种】：生猪 【交易方向】：看空 【理由】：猪价上涨后屠企收猪意愿减弱，短期猪价窄幅偏弱调整，市场供需不平衡。

- 元宵节后市场启动缓慢，水泥企业生产逐渐恢复，黑色金属需求回暖但库存仍大幅累积。

- 一线和主要二线城市交通和航班恢复稳步提升，但商品房和乘用车销售表现偏弱。

- 有色金属行业开工率逐步回升，特别是铜和铝材，但整体仍未恢复至节前水平，锌需求恢复缓慢。

- 能化行业柴油需求预计回暖，PTA加工费偏弱，农产品方面玉米收购价格上涨，生猪价格窄幅调整。