恒玄科技：长城证券-恒玄科技-688608-24H1业绩表现亮眼，期待BES2800新品起量-240830

投资标的：恒玄科技（688608） 推荐理由：公司2024年半年报业绩表现亮眼，营收同比增长68.26%，归母净利润增长199.76%。

新一代智能可穿戴芯片BES2800已实现量产，预计下半年将逐步上量，助力持续增长。

深度布局智能家居市场，未来新品有望贡献更多营收。

- 恒玄科技（688608）2024年上半年营收15.31亿元，同比增长68.26%，归母净利润1.48亿元，同比增长199.76%，表现亮眼。

- 新一代智能可穿戴芯片BES2800已实现量产，预计下半年将逐步上量，推动公司业绩增长。

- 公司持续拓展智能家居市场，优化Wi-Fi6技术，有望推出多款新品，维持“增持”评级，预期未来三年归母净利润将持续增长。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年（24H1）营收：15.31亿元，同比增加68.26%。

- 归母净利润：1.48亿元，同比增加199.76%。

- 扣非净利润：1.12亿元，同比增加1872.87%。

- 2024年第二季度（24Q2）营收：8.78亿元，同比增加66.80%，环比增加34.45%。

- 归母净利润：1.20亿元，同比增加140.00%，环比增加334.87%。

2. **毛利率与净利率**： - 24H1毛利率：33.19%，同比下降1.92个百分点；净利率：9.64%，同比增加4.23个百分点。

- 24Q2毛利率：33.39%，同比下降1.30个百分点，环比上升0.46个百分点；净利率：13.67%，同比增加4.17个百分点，环比增加9.44个百分点。

3. **收入增长原因**： - 下游智能可穿戴和智能家居领域需求增长。

- 新产品及客户拓展，市场份额提升。

- 新一代智能可穿戴芯片BES2800实现量产出货。

4. **费用情况**： - 24H1销售、管理、研发、财务费用率分别为0.98%、3.82%、21.01%、-2.09%（同比变化分别为+0.22、-2.75、-4.83、+1.55个百分点）。

5. **新品与市场拓展**： - 新品BES2800在二季度实现量产，应用于多个客户的耳机、智能手表、智能眼镜等。

- BES2700系列芯片进一步拓展至智能手表和智能眼镜市场。

6. **智能家居市场布局**： - 针对智能家居市场的技术优化，推出BES2600系列Wi-Fi SoC芯片。

- 有多个智能家居在研项目，未来有望推出多款新品。

7. **投资评级与预期**： - 维持“增持”评级。

- 预估2024至2026年归母净利润分别为3.78亿元、5.60亿元、7.80亿元，EPS分别为3.15元、4.66元、6.50元，对应PE分别为46X、31X、22X。

8. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 成本上涨风险。

- 行业竞争风险。

- 研发进展不及预期。

这些信息为投资者提供了关于恒玄科技的业绩、市场前景、产品创新及潜在风险的全面视角，有助于做出投资决策。