迪哲医药：中航证券-迪哲医药-688192-深度报告：深耕恶性肿瘤，源头创新构建全球竞争力-241203

投资标的：迪哲医药（688192） 推荐理由：作为专注于恶性肿瘤治疗的小分子药物龙头，迪哲医药推出的舒沃哲和戈利昔替尼在疗效和安全性上具明显优势，市场潜力巨大。

公司持续创新研发，未来产品线丰富，预计将推动业绩快速增长。

- 迪哲医药专注于恶性肿瘤的源头创新，已推出两款主要产品，推动业绩快速增长。

- 舒沃替尼和戈利昔替尼在疗效和安全性方面具有明显优势，市场潜力巨大。

- 公司研发管线具备全球竞争力，未来有望持续带来增长动力，建议买入评级。

迪哲医药是一家专注于恶性肿瘤治疗的新型生物医药企业，成立于2017年，2021年在上交所科创板上市。

公司致力于恶性肿瘤新疗法的研究、开发和商业化。

2024年前三季度，公司实现营业收入3.38亿元，同比增长743.97%；2024Q3单季营业收入1.35亿元，同比增长236.39%。

归母净利润为-5.58亿元，同比增长32.63%；2024Q3单季归母净利润-2.14亿元，同比增长32.09%。

目前，公司已推出两款创新产品：舒沃哲（舒沃替尼）和高瑞哲（戈利昔替尼）。

舒沃替尼于2023年8月获NMPA批准上市，是全球唯一获批靶向治疗EGFR Exon20插入突变非小细胞肺癌的口服小分子药物。

其临床试验显示，二线治疗EGFR Exon20插入突变非小细胞肺癌的客观缓解率达61%。

高瑞哲于2024年6月获NMPA批准上市，是全球首个靶向JAK-STAT通路的治疗PTCL药物，客观缓解率为44.3%。

公司在研发方面重视源头创新，2024年前三季度研发费用为5.68亿元。

公司拥有多个处于临床阶段的小分子创新药物，所有产品均享有全球权益，并采用全球同步开发模式。

其研发平台包括肿瘤中枢神经系统转移研究、肿瘤免疫与放疗联合治疗研究等。

投资建议方面，迪哲医药作为恶性肿瘤治疗的小分子药物龙头，预计2024-2026年的每股收益（EPS）分别为-1.88元、-1.40元和-0.01元，给予买入评级。

风险提示包括在研产品研发不及预期、产品审评审批进度不及预期、销售不及预期以及技术升级和产品迭代风险。