贵金属行业：华鑫证券-贵金属行业专题报告：金银比价有望回落，白银价格弹性将起-240412

1. 当前金银比价处于历史高位，但随着全球经济回升，白银价格弹性将起，金银比价有望回落。

2. 光伏需求拉动，叠加美国制造业企稳，白银需求缺口将扩大，白银价格有望持续上行。

3. 贵金属激发出抗通胀属性，金银比价有望回归，建议关注白银行业，给予“推荐”投资评级。

金银比价处于历史高位，预计将回落；白银价格弹性将起，有望超越黄金；光伏需求拉动，白银需求缺口将扩大；贵金属具有抗通胀属性，价格有望上行；建议关注盛达资源和兴业银锡。

风险提示包括美联储加息、美国PMI反弹不及预期、白银需求低于预期、价格波动风险和公司业绩不及预期。

投资标的：盛达资源、兴业银锡 推荐理由：盛达资源为国内银业龙头，储量领先；兴业银锡聚焦银锡主业，多金属产业并举。