国金证券-2024年3月经济数据点评：经济或处于温和复苏初期-240416

1. 2024年一季度经济数据显示，经济可能处于温和复苏初期，工作日效应对数据影响较大。

2. GDP增速超预期，但3月工业增加值、社零等指标出现边际回落，需求分项略有分化。

3. “稳增长”政策效果不明显的原因是春节前后天气异常、专项债发行进度过慢，但政策落地仍保持较强延续性。

4. 下一阶段经济形势展望：经济或处于温和复苏初期，不必过于悲观，投资需求进一步升温，居民消费意愿明显改善。

2024年一季度经济数据显示，GDP同比增长5.3%，超出预期，表现温和复苏初期。

工业增加值、社零、固定资产投资等数据出现差异，主要受到“工作日效应”影响。

政策效果不明显的原因包括天气异常和专项债发行进度过慢。

展望下一阶段经济形势，经济或处于温和复苏初期，政策效果有望在二季度集中体现。

投资需求进一步升温，居民消费意愿明显改善。