厦门象屿：天风证券-厦门象屿-600057-修复之年，高股息支撑龙头价值-240517

投资标的：厦门象屿 推荐理由：公司有望实现盈利修复，大宗商品价格上涨将支撑公司盈利，同时加速出海布局，高股息率和估值溢价有望支撑公司价值。

1. 厦门象屿公司有望在2024-2025年实现盈利修复，受益于大宗商品价格上涨和国内市场份额提升。

2. 公司通过加速出海布局国际市场，有望在“一带一路”沿线国家实现国际化业务突破，进出口总额占营收比例增长。

3. 厦门象屿公司股息率约5.7%，具有较强的价值支撑，投资回报率较高，值得关注和持有。

1. 厦门象屿公司有望实现盈利修复，因为大宗商品价格上涨，公司有望实现盈利修复原材料供应链公司把大宗商品货值计入营收，收入与商品价格相关性较高。

2. 预计中国有望迎来库存上行周期，南华工业品指数已止跌回升，2024-2025年公司有望实现盈利修复。

3. 厦门象屿在大宗商品下行期间积极提升品类市场份额，23年大宗商品经营货量实现22,515万吨，同比增长14%。

4. 公司推进海外平台建设，加速国际化布局，通过与海外企业深度的业务与股权合作，强化矿产品、油品、农产品等上游资源获取，在印尼、越南、泰国等“一带一路”沿线国家布局销售网络。

5. 厦门象屿凭借更高的利润弹性享受更高的估值溢价，目前头部大宗供应链公司的估值处于历史相对低位，隐含投资回报率或较高。