天风证券-A股策略周报：赛点2.0第二阶段难免宽幅剧烈震荡-241117

1. 在“强预期，弱现实”的市场环境下，政策的力度与持续性将是影响市场定价的核心变量，投资者需谨慎应对震荡行情。

2. 2024年美国大选及国际局势变化可能加剧市场不确定性，AH市场和恒生指数面临回调压力。

3. 国内经济数据整体企稳，政策预期向好，后续可关注政策发力对消费和科技板块的影响。

### A股策略周报核心要点总结 #### 宏观环境 1. **政策监管加强**：近期对违规荐股等行为的监管力度加大，旨在促进市场长期健康发展。

2. **市场情绪改善**：自9月下旬以来，市场情绪指数显著提升，但近期出现阶段性回落，需关注该指标动态。

3. **政策预期**：未来将有重磅会议（如政治局会议、中央经济工作会议等）召开，政策预期将持续发酵，市场有望稳健发展。

#### 国际环境 1. **美国大选影响**：2024年美国大选结果尘埃落定，特朗普政策主张可能对中国出口形成压力，市场不确定性加大。

2. **全球经济数据**：10月美国CPI小幅反弹，符合市场预期，显示通胀压力依然存在。

#### 国内经济数据 1. **经济数据企稳**：10月三大经济数据整体企稳，社零数据显著高于预期。

2. **社融情况**：社融脉冲小幅回落，但新增人民币贷款有所增加，M1和M2回升。

#### 行业配置建议 1. **策略轮动**：在“强预期，弱现实”的市场环境中，建议采用“杠铃策略”，关注政策驱动和主题轮动，尤其是信创和消费领域。

2. **重视科技方向**：科技股活跃，成交额高位，主题行情占优。

3. **政策支持**：央行新设互换便利工具及股票回购政策为市场提供增量逻辑，期待后续惠民生、促消费政策的加力。

#### 风险提示 1. 地缘冲突超预期。

2. 海外通胀持续性超预期。

3. 流动性收紧超预期。

整体来看，市场正处于震荡阶段，需谨慎操作，避免追高卖低。

本报告的投资建议及理由为： - 关注政策驱动与主题轮动，把握信创和消费领域的阶段性机会。

- 重视恒生互联网板块的投资潜力。

- 央行新设互换便利工具与股票回购、增持专项再贷款，为垄断红利带来增量逻辑。

- 当前市场处于“强预期，弱现实”的阶段，建议采用“杠铃策略”，同时关注政策态度转向带来的预期改善。

- 期待惠民生、促消费的后续政策加力，关注政策效果逐步体现的机会。

- 风险提示包括地缘冲突、海外通胀及流动性收紧超预期的潜在影响。