顺络电子：华安证券-顺络电子-002138-顺络电子年报点评：Q4单季度营收创历史新高，研发持续投入巩固优势-250306

投资标的：顺络电子 推荐理由：顺络电子2024年Q4单季度营收创历史新高，全年营业收入同比增长16.99%。

公司在汽车电子、数据中心等新兴市场实现强劲增长，研发投入持续增加，巩固技术优势，预计未来净利润将持续增长，维持增持评级。

顺络电子2024年全年营收58.97亿元，同比增长16.99%，第四季度单季度营收首次突破17亿元，创历史新高。

公司在汽车电子和数据中心等新兴市场实现了高速增长，研发投入持续增加，巩固了产品优势。

预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“增持”评级。

顺络电子发布了2024年年度报告，第四季度单季度营收首次突破17亿元，达到17.02亿元。

公司2024年全年营业收入为58.97亿元，同比增长16.99%；归属于上市公司股东的净利润为8.32亿元，同比增长29.91%。

扣除非常性损益后的净利润为7.81亿元，同比增长31.96%。

加权平均净资产收益率为13.69%，比上年增长2.47%。

全年毛利率为36.50%，同比增长1.15%。

在市场表现方面，公司在手机通讯和消费电子等传统市场稳步成长，同时在汽车电子和数据中心等新兴市场实现强劲增长，汽车电子和储能专用市场的营业收入同比增长62.1%。

公司持续加大研发投入，2024年研发费用同比增长31.52%，在汽车电子和储能领域取得了显著进展。

顺络电子的产品涵盖多个应用领域，包括消费电子、汽车电子、数据中心和氢燃料电池等，具备行业领先的技术优势。

公司预计2025至2027年的归母净利润分别为10.49亿元、12.74亿元和16.11亿元，对应的市盈率为23.82倍、19.60倍和15.51倍，维持“增持”评级。

风险提示方面，行业竞争加剧和需求恢复不及预期是主要风险因素。