电子行业：光大证券-机器人行业跟踪报告之五：物流机器人市场空间广阔-250320

- 物流机器人市场在中国正快速增长，推动物流效率提升和产业升级。

- 克来机电在智能装备和汽车零部件领域稳步发展，尤其在装车机器人技术上取得突破。

- 投资建议关注克来机电，预计将受益于机器人行业的发展，但需警惕行业和需求不及预期的风险。

物流机器人市场正在快速增长，特别是在中国这一全球最大物流市场中，物流机器人对提升效率和降低成本具有重要意义。

随着人工智能、物联网和大数据等技术的进步，预计到2025年市场将出现显著发展趋势。

上海开普勒机器人推出了人形机器人K2，具备在工厂流水线进行搬运和操作的能力，已在多个实际场景进行测试。

克来机电的业务主要分为智能装备和汽车零部件两大板块，重点在于新能源汽车和自动化物流领域。

克来机电在机器人业务方面有深度布局，包括装车机器人系统的开发、与李泽湘教授合作研究机器视觉，以及成立子公司专注于齿轮和减速器的制造。

投资建议看好机器人行业的发展，认为相关公司将迎来增量需求，特别是克来机电的装车机器人业务。

风险提示方面，需关注行业发展和产业链需求是否符合预期。

投资标的：克来机电 推荐理由： 1. 机器人行业的快速发展将推动装车机器人的需求，克来机电在这一领域具备较大市场空间。

2. 公司积极推进智能装备业务，特别是在新能源汽车及相关领域的应用，显示出良好的成长潜力。

3. 克来机电与科研院所、高等院校的合作，开展生成式人工智能技术的应用研究，增强了其技术实力和市场竞争力。

4. 成立子公司朱雀传动，专注于机器人齿轮和减速器的研发和制造，进一步拓展了业务范围。

5. 行业整体趋势向好，相关公司有望迎来较大的增量需求，克来机电作为行业内的重要参与者，有望受益于这一趋势。

风险提示： 行业发展可能不及预期，产业链相关需求也可能低于预期。