建筑装饰行业：天风证券-建筑装饰行业：基建投资延续托底，重视下半年财政发力-240818

- 基建投资在下半年仍具强劲需求，尤其是在水利和铁路等领域，预计广义和狭义基建增速分别为7.88%和5.27%。

- 重点关注低估值高股息的央国企蓝筹，及新质生产力相关的高景气细分赛道。

- 风险提示包括基建和地产投资下行超预期，以及央企改革进度不及预期。

### 投资报告核心要点总结 1. **基建投资现状**： - 2024年1-7月地产开发投资同比下降10.2%；狭义基建和广义基建分别增长4.9%和8.1%；制造业增长9.3%。

- 7月单月地产开发投资下降8.9%；狭义基建增长2%；广义基建增长10.7%；制造业增长8.3%。

2. **政策支持**： - 政治局会议强调加强逆周期调节，实施积极的财政政策，推动专项债和超长期特别国债的使用。

3. **投资领域**： - 重点关注低估值高股息的央国企蓝筹。

- 铁路和水利投资持续加码，水利投资同比增长28.9%，铁路运输投资同比增长17.2%。

4. **市场表现**： - 本周建筑指数上涨0.12%，沪深300上涨1.38%。

房建和基建子板块表现较好。

5. **投资建议**： - 预计2024年广义和狭义基建增速分别为7.88%和5.27%。

- 三条主线投资机会： 1. 央国企蓝筹的高质量发展。

2. 新质生产力方向的细分高景气赛道。

3. 海外高景气区域的国际工程板块。

6. **风险提示**： - 基建和地产投资可能超预期下行。

- 改革提效进度不及预期。

- 城中村改造落地不及预期。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的 1. **西藏天路** 2. ***ST嘉寓** 3. **勘设股份** 4. **筑博设计** 5. **汇率生态** #### 推荐理由 1. **基建投资延续托底**：基建投资在下半年具备较强的现实需求，特别是水利投资、铁路和航空等重大交通领域的建设。

2. **低估值高股息央国企蓝筹**：推荐投资低估值、高股息的央国企蓝筹股，预计其在供需格局优化中将实现高质量发展。

3. **新质生产力方向**：关注与低空经济相关的新质生产力发展方向，布局细分高景气赛道。

4. **海外高景气区域**：聚焦国际工程板块，关注高质量出海的机会。

#### 风险提示 - 基建和地产投资可能出现超预期下行。

- 央企、国企改革提效的进度可能不及预期。

- 城中村改造的落地进度可能不及预期。