医药健康行业：国金证券-医药健康行业研究周报：6月下旬重点关注ADA年会，暑期来临兼顾医疗消费需求变化-250615

- 2025年ADA年会将为内分泌代谢领域带来重要投资机会，建议关注相关企业。

- 创新药板块持续高景气，国内新药获批数量和质量提升，龙头企业如恒瑞医药等值得关注。

- 医疗器械和服务领域需求恢复，技术进步和政策支持将推动行业快速发展，相关龙头企业有望受益。

投资报告核心要点总结： 1. **市场动态**：创新药板块持续高景气，重磅合作不断。

关注即将举行的2025年ADA年会，预计将有重要的临床和研发信息发布，特别是在内分泌代谢领域。

2. **药品板块**：UroGenPharma的Zusduri获FDA批准，成为治疗复发性低度中危非肌层浸润性膀胱癌的唯一药物。

中国新药获批数量与质量提升，创新药板块价值洼地显现，建议关注龙头企业如恒瑞医药、百济神州等。

3. **生物制品**：默沙东的口服PCSK9抑制剂Enlicitide成功完成III期研究，可能改善高胆固醇血症患者的依从性，值得持续关注。

4. **医疗器械**：创新产品研发加速，MAGLUMIX10获证上市，具备高效检测能力和空间优势。

电生理业务需求增长，关注相关企业动态。

5. **医疗服务**：我国首例侵入式脑机接口临床试验成功，表明该领域技术进步和政策支持，未来有望推动相关产业发展。

6. **中药**：方盛制药的新中药创新药获批，政策支持中药创新药发展，未来将有更多新药上市。

7. **投资建议**：看好医药板块反转行情，关注创新药临床数据及暑期医疗消费变化。

重点标的包括科伦博泰、人福医药、迈瑞医疗等。

8. **风险提示**：存在汇兑风险、政策风险、投融资周期波动风险及并购整合风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 恒瑞医药：关注龙头企业，出海与创新进展。

2. 百济神州：在创新药领域表现突出，具备成长空间。

3. 信达生物：创新能力强，市场关注度提升。

4. 康方生物：具备良好研发能力，适合长期投资。

5. 翰森制药：关注其在创新药方面的进展。

6. 迪哲医药：在生物制品领域有潜力。

7. 石药创新：具备创新药研发能力。

8. 科伦博泰：ADC领域领先企业，值得关注。

9. 百利天恒：在ADC领域具备竞争优势。

医疗器械领域： 1. 先健科技：投资剑虎医疗，布局电生理业务。

2. MAGLUMIX10：新产业产品，检测速度快，市场需求有望增长。

医疗服务领域： 1. 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心及复旦大学附属华山医院：在脑机接口技术方面取得重要进展，未来发展潜力大。

中药领域： 1. 方盛制药：自主研发的中药创新药获批，符合中药创新药发展趋势。

整体投资建议：继续看好医药板块的反转行情，创新药主线和相关板块的投资机会，关注临床数据更新及暑期消费需求变化。

重点标的包括科伦博泰、人福医药、华东医药、特宝生物、益丰药房、太极集团、迈瑞医疗、时代天使等。

风险提示包括汇兑风险、政策风险、投融资周期波动风险等。