新和成：长城证券-新和成-002001-1H24业绩同比高增，维生素E、蛋氨酸高景气，创新驱动成长-240829

投资标的：新和成（002001） 推荐理由：公司2024年上半年业绩同比高增，维生素E和蛋氨酸需求向好，价格持续上涨，具备较好成本优势。

创新驱动多元化布局，未来成长潜力大，维持“买入”评级。

- 新和成2024年上半年业绩显著增长，主要受益于维生素E和蛋氨酸价格上涨及销售量提升。

- 公司持续扩张蛋氨酸产能，具备全球成本优势，未来有望实现更高成长。

- 创新驱动各业务板块发展，维生素E行业格局良好，短期内无新增产能，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： ### 业绩概况 - **2024年上半年**： - 营业总收入：98.45亿元，同比增长32.70% - 归母净利润：22.04亿元，同比增长48.62% - 2Q24营业收入：53.46亿元，同比增长40.45%，环比增长18.83% - 2Q24归母净利润：13.35亿元，同比增长58.88%，环比增长53.48% - 销售毛利率：37.11%，同比上升4.37个百分点 - 净利率：22.52%，同比上升2.35个百分点 ### 成本与费用 - 财务费用同比上涨291.19% - 销售费用同比上涨11.84% - 研发费用同比上涨15.46% ### 现金流 - 经营活动净现金流：21.38亿元，同比增长73.06% - 投资性活动净现金流：-7.46亿元，同比增长64.31% - 筹资活动净现金流：-10.70亿元，同比下跌23.68% - 期末现金及现金等价物余额：48.30亿元，同比下降37.70% ### 产品表现 - **营养品业务**： - 收入：66.80亿元，同比增长38.30% - 毛利率：35.86%，同比提升6.98个百分点 - **维生素类产品**：价格明显上涨，维生素E前景乐观 - **蛋氨酸**：价格有望维持，产能持续扩张 ### 行业动态 - 维生素E行业供给短缺，价格上涨 - 蛋氨酸价格受控，成本优势明显 - 香精香料业务收入：19.25亿元，同比增长17.94% ### 创新与扩张 - 营养品板块：蛋氨酸项目产能释放，未来有望覆盖全品类 - 香精香料板块：新产品持续投放 - 新材料项目：与天津经济技术开发区合作，建设尼龙新材料项目 ### 投资建议 - 预计2024-2026年营业收入和净利润增长 - 当前股价对应PE倍数分别为9.1X、8.7X、8.4X - 维持“买入”评级 ### 风险提示 - 下游行业波动风险 - 新建项目进展不及预期 - 原材料和能源价格波动风险 - 产品价格波动风险 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险。