信达证券-VIX温和回升难掩乐观底色，中证500尾部风险引关注-250405

- A股市场本周出现结构性调整，中小盘指数表现疲弱，VIX温和回升，反映出避险情绪上升。

- 尽管沪深300和中证1000的市场情绪偏乐观，但中证500的SKEW高位显示出短期下行风险预期仍较高。

- 基差上行和贴水收敛现象对小盘和大盘期指表现影响不同，整体市场情绪呈现"战术防御+战略乐观"的复合特征。