社会服务行业：东方证券-社会服务行业长期投资逻辑专题研究：“好生意”+“好阶段”，看好中国酒店行业长期投资机会-240621

1. 新国九条加强监管，推动资本市场高质量发展，酒店行业具有长期投资机会。

2. 酒店行业具备品牌优势、竞争壁垒高，需求稳定，股价表现优秀，连锁化率和品牌结构有提升空间。

3. 建议关注华住集团-S、亚朵、首旅酒店、锦江酒店，风险提示包括商旅恢复不及预期、中高端品牌竞争加剧、新增供给过快、管理效率改善不及预期。

中国酒店行业具备长期投资机会，因为新“国九条”强调建立长期投资市场生态，酒店行业具有稳定的竞争格局和需求稳定性，且连锁化率和中高端化升级提供成长空间。

建议关注华住集团-S(01179)、亚朵(ATAT.O)、首旅酒店(600258)、锦江酒店(600754)。

风险提示包括商旅恢复不及预期、中高端品牌竞争加剧、新增供给过快和管理效率改善不及预期。

投资标的：华住集团-S、亚朵、首旅酒店、锦江酒店 推荐理由：酒店行业的商业模式决定了品牌龙头在竞争壁垒、规模效应、现金流回报等维度具备长期投资价值，同时连锁化率提升和中高端化升级将为中国酒店龙头提供长期成长空间。