中国交建：国投证券-中国交建-601800-Q3营收降幅收窄，非经损益大幅增加，毛利率+减值影响扣非业绩增速-241031

投资标的：中国交建（601800） 推荐理由：公司新签订单增长稳健，海外和新兴业务发展迅速。

专项债发行提速及地方政府支持将改善营收和回款，未来业绩有望释放。

预计2024-2026年收入和净利润持续增长，给予“买入-A”评级，目标价12.24元。

- 中国交建2024年三季报显示，前三季度营收5366.36亿元，降幅收窄，归母净利润162.74亿元，非经常性损益大幅增加。

- 新签订单额12804.56亿元，同比增长9.28%，其中城市建设和境外工程表现突出，助力公司长期发展。

- 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将持续增长，给予“买入-A”评级，6个月目标价12.24元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **营收和净利润**： - 2024年前三季度，公司实现营收5366.36亿元，同比下降2.26%。

- 归母净利润为162.74亿元，同比下降0.61%。

- 扣非归母净利润为135.20亿元，同比下降11.45%。

- 单三季度营收为1791.89亿元，同比下降1.73%；归母净利润为48.76亿元，同比增长0.65%；扣非归母净利润为28.97亿元，同比下降32.86%。

2. **非经常性损益**： - 前三季度非流动性资产处置损益约22.55亿元，同比增加162.30%。

- 单三季度非流动性资产处置损益21.76亿元，同比增加450.30%。

3. **毛利率和费用率**： - 前三季度毛利率为11.54%，同比提升0.28个百分点。

- 期间费用率为6.14%，同比增加0.28个百分点。

- 单三季度毛利率为11.30%，同比下降0.96个百分点。

4. **现金流**： - 前三季度经营性现金流净流出770.28亿元，同比多流出271.98亿元。

- 单三季度经营性现金流净流出28.68亿元，较Q2的345.26亿元大幅收窄。

5. **新签订单**： - 前三季度新签合同额为12804.56亿元，同比增加9.28%，完成年度目标的64%。

- 城市建设、境外工程及新兴领域新签订单表现良好，分别同比增长20.10%、27.70%和27%。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业收入分别为7792.4亿元、8337.8亿元和8921.5亿元，分别同比增长2.7%、7.0%和7.0%。

- 归母净利润分别为248.2亿元、268.6亿元和290.2亿元，分别同比增长4.2%、8.2%和8.0%。

- 动态PE分别为6.7、6.2和5.8倍。

7. **投资评级**： - 给予“买入-A”评级，6个月目标价为12.24元，对应2024年PE为8倍。

8. **风险提示**： - 基建投资不及预期、项目回款不及预期、海外项目推进不及预期、地方财政收紧、原材料价格上涨等风险因素。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务状况、未来成长潜力及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。