民生证券-流动性跟踪周报：DR007上行至1.85%-240824

- DR007利率上行至1.85%，资金面紧张，逆回购到期和政府债净缴款影响显著。

- 同业存单发行规模和净融资额均有所增加，国有行表现突出，发行利率普遍上行。

- 二级市场收益率上升，主体和期限利差分化明显，需关注政策不确定性和基本面变化的风险。

### 债券标的 1. **同业存单** - 1M、3M、6M、9M、1Y存单 - 主要银行的同业存单 2. **国债** - 新质押式国债回购 ### 操作建议 1. **增加同业存单投资** - **理由**：同业存单的发行规模和净融资额均有所增加，表明市场流动性有所改善，且国有行的发行成功率高，显示出其市场需求强劲。

2. **关注短期国债回购** - **理由**：短期国债回购的日均成交额稳定，且GC001的成交额占比较高，显示出市场对短期国债的需求相对旺盛。

3. **谨慎对待利率上行风险** - **理由**：各期限的同业存单发行利率和收益率均有上行，可能会对未来的投资收益产生影响，需密切关注市场利率走势。

### 风险提示 - **政策不确定性**：可能影响市场流动性和利率水平。

- **基本面变化超预期**：可能导致市场波动加大，影响投资决策。