德邦证券-宏观周报：本周看什么？市值考核、鹰派降息-241222

- 本周关注美联储鹰派降息和韩国国会通过总统弹劾案的影响。

- 高频宏观数据显示交通运输和煤炭钢铁行业景气度较高，而地产和文旅消费尚待修复。

- 短期投资建议关注债市增量宽货币的落地时点，股市则需关注流动性宽松与政策协同发力的机会。

本周投资报告的核心要点如下： 1. **宏观环境**： - 关注美联储的“鹰派降息”，其将联邦基金利率目标区间调低至4.25%-4.5%，市场对此反应较为平稳，但内部分歧加大。

- 韩国国会通过总统弹劾案，可能对地区政治稳定产生影响。

2. **高频宏观数据**： - 交通运输、煤炭和钢铁行业维持高景气度。

- 地产、文旅消费、建筑建材行业的景气度待修复。

- 生产方面，钢材产量同比增长，螺纹钢库存回落；消费方面，乘用车批发上升但电影票房下滑；投资方面，基建投资受专项债支持，商品房成交面积环比下行；进出口方面，出口集装箱运价维持正增，但未来可能受美国关税影响。

3. **投资建议**： - 债市：关注增量宽货币的落地时点，市场可能对强预期重视不足，长期名义利率低于2%与基本面不符，需关注信用债的厚尾风险。

- 股市：关注流动性宽松和其他政策的协同作用，短期内科技成长和小盘主题仍具弹性，建议重视红利和核心资产的再平衡机会。

4. **风险提示**： - 政策支持力度和执行情况可能低于预期，经济复苏进程可能不如预期。