基础化工行业：华安证券-基础化工行业周报：万华化学拟建160万吨年特种聚烯烃项目，制冷剂R32、R134a价格上涨-240727

1. 化工行业整体走势中下游，景气度将分化，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。

2. 配额政策落地，三代制冷剂有望进入高景气周期，建议关注巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。

3. 电子特气市场需求增长迫切，建议关注金宏气体、华特气体、中船特气。

4. 全球烯烃行业原料轻质化趋势不可逆，轻烃化工头部企业价值有望重估，推荐关注卫星化学。

5. COC/COP产业化进程加速，国产企业有望形成突围，建议关注阿科力。

6. 钾肥价格有望触底回升，建议关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。

7. MDI供给格局有望向好，建议关注万华化学等企业。

本周化工行业整体走势处于市场中下游，景气度将分化。

推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。

特别关注合成生物学、三代制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物、钾肥和MDI行业。

化工产品价格涨跌幅前五分别为液氯、丙烯酸、二氯甲烷、苯酚、制冷剂R32和尿素、丙酮、醋酸、涤纶长丝POY、NYMEX天然气。

供给侧跟踪显示本周有32家企业重启生产，风险提示包括政策扰动、技术扩散、全球知识产权争端等。

投资标的及推荐理由： 1. 凯赛生物、华恒生物：合成生物学领域的领先企业，有望在能源结构调整和绿色能源代替方案下获得更长成长窗口，推荐关注。

2. 巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份：三代制冷剂有望进入高景气周期，供给端持续缩减，需求端稳定增长，建议关注。

3. 金宏气体、华特气体、中船特气：电子特气行业有望迎来需求爆发期，有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发，建议关注。

4. 卫星化学：轻烃化工行业头部企业，原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，有望重估价值，推荐关注。

5. 阿科力：COC聚合物生产环节，国产企业有望形成突围，打开市场空间，建议关注。

6. 亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔：钾肥价格有望触底回升，行业已进入去库存周期，建议关注。

7. 万华化学：MDI供给格局有望向好，随着需求端逐步修复，MDI将成为能够穿越整个经济周期的化工品，重点关注。