华曙高科：华鑫证券-华曙高科-688433-公司动态研究报告：业绩承压不改长期动能，技术驱动孕育成长新机-250208

投资标的：华曙高科（688433） 推荐理由：公司在3D打印技术领域具备领先优势，全球市场布局显著，预计未来随着新基地投产和应用场景拓展，业绩将逐步恢复增长。

尽管短期承压，但长期成长潜力依然广阔，给予“买入”评级。

1. 华曙高科在3D打印技术民用化加速的背景下，尽管2024年业绩承压，但长期成长空间广阔。

2. 公司通过全球化布局和自主可控的全产业链技术，持续提升市场份额和盈利能力。

3. 预计未来业绩将逐步恢复增长，给予“买入”投资评级，风险包括宏观经济和行业周期波动。

华曙高科（688433）目前面临业绩承压的情况，但长期动能依然存在，技术驱动将孕育成长新机。

3D打印技术的民用化加速，行业长期成长空间广阔，特别是在汽车、医疗和工业模具等领域。

尽管当前行业渗透率较低，但已有多场景应用突破，预计模具行业将在2024年快速增长，3D打印技术将成为重要的产业化量产技术。

公司在全球化布局方面取得显著成果，在美国和德国设有子公司，销售网络覆盖30多个国家。

公司的核心竞争力体现在技术领先、成本优势和全产业链自主可控能力上。

未来公司有望通过技术优势和规模制造优势持续提升市场份额和盈利能力。

尽管公司预计2024年营业收入同比下降14.82%，归母净利润同比下降37.11%，主要受下游应用行业周期影响及研发投入增加的拖累，但随着新基地投入使用和3D打印应用的拓展，业绩有望恢复增长。

华曙高科是全球少数具备3D打印设备、材料及软件自主研发与生产能力的企业，未来收入预测为2024年5.16亿元，2025年6.75亿元，2026年8.47亿元，EPS分别为0.16、0.28、0.37元，当前股价对应PE分别为153.9、89.7、67.5倍，给予“买入”投资评级。

风险方面，需关注宏观经济环境、政策效用、海外市场拓展、3D打印产业化进度、行业周期、汇率变动及地缘政治等多种风险。