华金证券-5月PMI数据点评：关注各行业产能出清进度-240531

1. 5月制造业PMI环比下降至49.5，内外需同步转弱，各行业产能利用率偏低，需关注产能出清进度。

2. 需求不足导致制造业企业利润持续受挤压，中小企业重现收缩，高技术制造业保持增长态势，但传统行业运行放缓。

3. 5月服务业PMI小幅回升，但建筑业就业指数大幅走弱，需关注后续产能出清进度和实体部门负债增速。

1. 5月制造业PMI环比下降至49.5，内外需同步转弱，需关注各行业产能出清进度。

2. 制造业生产扩张势头回落，需求端重回收缩区间，企业利润持续压缩。

3. 大、中、小企业再度分化，中小型企业恢复基础不牢固，需关注产能出清进度。

4. 高技术制造业和装备制造业保持增长态势，传统行业运行放缓。

5. 5月服务业PMI小幅回升至50.5，邮政、电信、互联网等行业景气度较高，但房地产等行业PMI低位运行。

6. 整体而言，各行业普遍面临产能利用率偏低的问题，需关注产能出清进度和中小企业的发展。