江苏金租：东吴证券-江苏金租-600901-2025年中报点评：业务投放快速增长，净利差同比扩大-250815

投资标的：江苏金租（600901） 推荐理由：公司2025年中报显示营业收入和净利润稳健增长，清洁能源和交通运输板块表现突出，净利差略有扩大，资产质量优良，未来盈利预测稳定，且具备稀缺性，维持“买入”评级。

- 江苏金租2025年中期业绩稳健，营业收入同比增长14.9%，归母净利润增长9.0%。

- 租赁资产规模快速增长，清洁能源和交通运输板块增速领先，信用减值损失有所增加。

- 净利差略有扩大，资产质量保持良好，维持“买入”评级，预计未来盈利持续增长。

江苏金租在2025年中期发布了业绩报告，主要财务数据如下：营业收入为30.1亿元，同比增长14.9%；归母净利润为15.6亿元，同比增长9.0%；每股收益（EPS）为0.27元，净资产收益率（ROE）为6.3%。

归母净资产为241.3亿元，与年初持平，较第一季度末下降3.1%，主要因股息分派影响。

在第二季度，营业收入为14.6亿元，同比增长9.6%；归母净利润为7.9亿元，同比增长9.7%。

主营业务收入稳健增长，清洁能源和交通运输板块增速领先，分别同比增长36.5%和31.1%。

融资租赁业务收入同比增长8.0%，租赁资产规模达到1491亿元，较年初增长15.7%。

信用减值损失显著增加，上半年营业支出为9.2亿元，同比增长29.7%，其中信用减值损失为5.8亿元，同比增长36.7%。

净利差略有扩大，租赁业务净利差为3.71%，同比提升3个基点。

不良率保持在0.91%，资产质量良好。

公司维持了2025年上半年的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润将分别为32.4亿元、36.0亿元和39.8亿元。

当前市值对应2025年市盈率（EPB）为1.3倍。

作为A股唯一上市的金融租赁企业，江苏金租的稀缺性为其带来投资价值，且公司历史业绩与分红表现稳定，计划实施中期分红以持续保障股东回报，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观经济增长不及预期和社会信用风险水平大幅提升。