远东股份：中邮证券-远东股份-600869-智能缆网和机场业务稳健发展，电池业务有望边际改善-240429

投资标的：远东股份 推荐理由：公司智能缆网和机场业务稳健发展，电池业务有望边际改善，盈利能力持续提升，未来业绩增长可期，维持“买入”评级。

1. 远东股份业务稳健发展，智能缆网和机场业务表现良好，但电池业务短期承压。

2. 公司费用管理优化，积极推进分红，盈利能力有望提升。

3. 智能缆网业务稳定扩张，特高压项目中标，盈利有望改善；智能电池业务受益于电改政策，有望进入产品力竞争时期；智慧机场业务稳健增长，订单增长明显。

4. 预测公司未来三年营收和归母净利润有望稳步增长，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收244.7亿元，同比+12.8%；归母净利润3.2亿元，同比-42.1% 2. 2023年Q4公司营收70.7亿元，同环比分别+23.2%/+0.7%，归母净利润-0.7亿，同环比分别-203.0%/-199.2% 3. 2024Q1公司营收48.1亿元，同环比分别为+11.6%/-32.0%，归母净利润0.3亿元，同环比分别为-79.3%/+138.3% 4. 公司2023年毛利率、净利率分别11.7%/1.2%,2024Q1公司毛利率、净利率分别10.9%/0.3% 5. 公司2023年拟派发现金红利1.6亿，占2023年归母净利润48.6% 6. 2023年智能缆网业务营收226.0亿元，同比+14.8%，毛利率12.4% 7. 2024Q1营收44.5亿元，同比+10.3%，归母净利1.7亿 8. 公司中标陇东-山东、宁夏-湖南特高压直流项目 9. 2023年智能电池业务营收5.9亿元，同比+19.1% 10. 2024Q1营收1.7亿，净利润-1.6亿元 11. 2023年智慧机场业务营收12.2亿元，同比-14.9%，毛利率14.6% 12. 2024Q1营收1.7亿，同比减少2.6%，归母净利润0.12亿