理想汽车：光大证券-理想汽车-LI.US-跟踪报告：L6正式发布，产品下沉或打开新成长空间-240419

投资标的：理想汽车（LI.US） 推荐理由：L6产品发布，配置定价合理，有望打开新成长空间；公司矩阵组织升级，智能化+充电桩布局加速，有望提升用户价值和海外市场拓展，维持“买入”评级。

1. 理想汽车发布L6车型，定价合理，产品具有竞争力，有望在25-30万元SUV市场获得更多份额。

2. 公司门店下沉加速，产品矩阵完善，智能化+充电桩布局持续推进，有望打开新的销量增长空间。

3. 维持“买入”评级，看好L6增量贡献，矩阵组织2.0升级转型兑现，预测未来净利润增长，目标价US$38.93。

1. 理想汽车发布了L6Pro/Max版，售价分别为24.98万元/27.98万元，5/5之前下定可享首销权益2万元。

2. L6的亮点包括延续空间感+舒适感设计理念、保障性能同时细化降本、智能配置聚焦用户价值。

3. L6所在的25-30万元SUV市场空间较大，产品矩阵有望进一步完善。

4. 特斯拉ModelY/问界M7是当前国内25-30万元SUV市占率较高的车型。

5. 理想汽车预计产品+门店下沉有望拓宽销量。

6. 理想汽车已开启矩阵型组织2.0升级，智能化+充电桩布局持续推进。

7. 公司计划2024E年底建成城市充电桩超过1万个，高速充电桩超过3千个。

8. 理想汽车计划1H24E在中亚+中东建立专门售后网络，4Q24E海外开启交付。

9. 维持2024E/2025E/2026ENon-GAAP归母净利润预测189亿元/252亿元/266亿元，维持目标价US$38.93，维持“买入”评级。