钢铁行业：华宝证券-钢铁行业8月月报：8月国内钢铁供需双弱，出口同比增幅重回两位数-240924

1. 8月国内钢铁供给下降，出口同比增幅较大，但需求持续偏弱，钢价持续承压下行。

2. 钢厂盈利状况恶化，盈利率下降至不足5%，钢厂生产积极性受到压制，原料价格震荡下行。

3. 预计钢价以震荡调整为主，需求好转和钢厂复产推进情况将影响钢价走势。

8月国内钢铁供给下降，需求疲软，出口增幅回升。

钢材产量下降，库存去化，但终端消费疲软，钢价持续下行。

原料价格偏弱，钢厂盈利率下滑至不足5%，钢厂减产。

预计需求好转受限，钢价震荡调整为主。

风险包括钢厂供应波动、宏观影响不及预期、外部环境不确定性和下游需求不及预期。

投资标的：钢铁行业 推荐理由：钢企盈利状况持续恶化，钢厂生产积极性受到压制，导致双焦、铁矿石需求偏弱，原料价格震荡下行，需求不足叠加成本支撑转弱，钢价持续承压下行。

钢企盈利率进一步大幅下降至4.33%，降幅较上月扩大10.6个百分点，螺纹、热卷、冷卷三大品种的亏损均走扩，热卷利润降幅达到100元/吨以上。

9月随着天气的好转，钢材终端需求边际或将出现好转，但受地产拖累反弹幅度受限，“金九”预期待验证；供给端，目前钢材库存已处于较低位置，钢厂有望在需求好转下逐步推进复产，钢价走势需依赖于需求端的恢复情况及钢厂复产推进情况。

在下游行业未出现明显好转迹象时，预计钢价以震荡调整为主。