清溢光电：海通国际-清溢光电-688138-23年报与24Q1季报点评：业绩快速增长，OLED占比提升-240429

投资标的：清溢光电 推荐理由：公司业绩快速增长，OLED占比提升，平板显示掩膜版生产稳定，半导体掩膜版业务增速亮眼，有望持续受益于国产替代机遇，具备较好的成长性和盈利能力。

1. 清溢光电23年业绩快速增长，OLED占比提升，归母净利润同比增长42.48%，24Q1营收同比增长48.54%。

2. 公司平板显示掩膜版产品毛利率超平均水平，新品开发力度加强，带动需求大幅增长。

3. 公司半导体掩膜版业务营收增速亮眼，深圳清溢微产能稳步提升，目标价27/股，维持“优于大市”评级。

1. 清溢光电的23年归母净利润同比增长42.48%，24Q1营收同比增长48.54%。

2. 清溢光电23年实现营收9.24亿元，全年毛利率为27.62%，归母净利润为1.34亿元。

3. 公司来自平板显示、半导体芯片和其他行业的收入分别为7.31/1.44/0.41亿元，占总营收比重分别为79.06%/15.61%/4.40%。

4. 公司24Q1实现营收2.72亿元，归母净利润0.50亿元。

5. 平板显示掩膜版产品占总营收约3成，毛利率超平均水平。

6. 公司已实现8.6代高精度TFT掩膜版及6代中高精度AMOLED/LTPS等掩膜版的量产。

7. 公司已实现180nm工艺节点半导体芯片掩膜版的量产，正在推进130nm-65nm的PSM和OPC工艺的掩膜版和28nm半导体芯片用掩膜版工艺开发。

8. 目标价27/股，维持“优于大市”评级。