华海清科：东吴证券-华海清科-688120-2024年中报点评：公司业绩稳步上涨，盈利能力仍处高位-240817

投资标的：华海清科 推荐理由：公司业绩稳步增长，盈利能力高位，产品竞争优势明显，产品线完善，受益于AI、高性能计算领域快速发展，有望持续获得更广泛的应用，具有较高的成长性和投资潜力。

- 华海清科2024年上半年营收14.97亿元，同比增长21.2%，归母净利润4.33亿元，同比增长15.7%，业绩稳健增长。

- 公司CMP设备及相关产品市场竞争力强，未来成长空间持续扩大，特别是在AI和高性能计算领域的应用前景广阔。

- 维持2024-2026年归母净利润预测，当前市值对应动态PE分别为30/23/20X，给予“买入”评级，需关注下游资本开支及制裁风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收14.97亿元，同比+21.2%，符合业绩预告上限。

- 归母净利润4.33亿元，同比+15.7%；扣非归母净利润3.68亿元，同比+19.8%。

- Q2单季营收8.16亿元，同比+32.0%，环比+20.0%；归母净利润2.31亿元，同比+27.9%，环比+14.0%。

2. **盈利能力**： - 2024上半年毛利率为46.3%，净利率为28.9%。

- 期间费用率为21.6%，同比下降，其中销售费用率为6.0%，管理费用率为16.9%。

3. **现金流与负债**： - 截至2024H1末，合同负债为13.42亿元，同比+6%。

- 经营性活动现金流达3.72亿元，同比大增39%。

4. **产品与市场**： - CMP设备在逻辑、DRAM、3DNAND等领域的覆盖率超过90%。

- 12英寸超精密晶圆减薄机已成功出货，填补国内市场空白。

- 清洗、膜厚量测等设备也在持续开发中。

5. **市场前景**： - AI和高性能计算领域的快速发展将推动CMP装备和减薄装备的需求增长。

6. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年归母净利润预测为10.9亿、13.9亿、15.8亿元。

- 当前市值对应动态PE分别为30/23/20X，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 下游资本开支下滑、美国制裁影响、新品产业化不及预期。

以上信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、盈利能力、市场前景及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。