华金证券-银邦转债（123252.SZ）申购分析：中高端铝轧制材研发、生产和销售的龙头企业-250107

- 银邦转债发行规模为7.85亿元，期限6年，转股价12.52元，债底保护性充足，预计中签率为0.0033%。

- 公司市盈率高于行业平均，净资产收益率低于同行，存在一定解禁风险，股价年初至今下跌6.47%。

- 预计上市首日转股溢价率约19%，价格区间为94.54元至104.49元，面临募投项目效益不达预期和市场竞争加剧等风险。

债券标的：银邦转债（123252.SZ） 操作建议：建议申购银邦转债。

理由： 1. 发行规模适中，7.85亿元，期限为6年，主体评级为AA-/AA-，显示出一定的信用质量。

2. 转股价为12.52元，到期补偿利率为10.7%，属于较高水平，具有吸引力。

3. 纯债价值为95.41元，对应的到期收益率为2.81%，债底保护性充足。

4. 总股本稀释率为7.09%，流通股本稀释率为8.1%，摊薄压力较小，有利于投资者。

5. 预计上市首日转股溢价率为19%左右，对应价格在94.54元至104.49元之间，具备一定的上涨空间。

6. 尽管公司净资产收益率较低，但日成交量占同行业可比上市公司成交量的比例较高，显示出市场关注度。

7. 风险提示方面，虽然存在一定的解禁风险、竞争风险和市场波动风险，但整体看，公司经营状况和市场环境仍支持申购。