中炬高新：长城证券-中炬高新-600872-24Q1调味品营收双位数增长，利润表现亮眼，改革成效初显-240509

投资标的：中炬高新（600872） 推荐理由：公司基本面向好，空白市场开发及渠道下沉有望贡献重要收入增量，产品组合持续完善，盈利能力稳步提升，预计未来净利润和EPS有望稳步增长，维持“买入”评级。

1. 中炬高新子公司美味鲜在2024年一季度取得营收和利润双位数增长，主营产品表现优异，渠道变革有序推进。

2. 公司毛利率明显改善，费用率优化，盈利能力显著提升，预计未来净利润和每股收益将持续增长。

3. 随着公司战略规划明确，股权激励落地，空白市场开发及渠道下沉有望贡献重要收入增量，维持“买入”评级。

1. 中炬高新公司2024年一季度营业收入为14.85亿元，同比增长8.64%。

2. 中炬高新公司2024年一季度归母净利润为2.39亿元，同比增长59.70%。

3. 美味鲜公司2024年一季度实现主营收入14.43亿元，同比增长10.04%。

4. 美味鲜公司在东部/南部/中西部/北部区域营收分别同比+24.48%/+2.64%/+9.90%/+7.61%，东部区域增长较快。

5. 中炬高新公司2024年一季度毛利率为36.98%，同比+5.57pct。

6. 中炬高新公司2024-2026年预计归母净利润分别为7.76、9.39、11.96亿元，EPS分别为0.99、1.20、1.52元。