中航证券-金融市场分析周报（2024.06.17~2024.06.21）-240627

1. 当前中国经济面临结构性挑战，尤其是房地产和地方财政问题仍未解决，预期较差和信心不足制约了经济的发展。

2. 资金面上，跨季效应和税期影响仍在，央行政策操作对市场流动性有重要影响，需密切关注后续政策调整。

3. 股市和债市表现分化，消费类股较强，但整体市场受制于经济数据低迷和政策预期，风险偏好仍较为谨慎。

本周经济数据显示，国内需求持续疲软，工业生产、投资增速放缓，消费、出口增速小幅回升。

中国经济仍处于疫后恢复阶段，但房地产和地方财政问题仍未解决，预期较差和信心不足是当前经济发展的核心问题。

资金面上，税期及跨季临近，央行逆回购投放量有限，资金价格上行。

下周跨季期间资金面不确定性仍存，需关注央行投放情况。

利率债方面，经济数据低于预期，投资端基建地产低于预期，制造业维持，未来投资端对经济拉动可能仍会低于预期。

市场对下一次降息仍有期待，但交易空间有限。

权益市场上，本周市场整体下跌，消费风格表现较强。

北向资金本周呈净流出状态。

市场逐步进入等待基本面验证阶段，推荐央企高股息板块和新质生产力概念。

美元指数上行，美联储官员维持鹰派表态，其他主要经济体货币偏弱，风险提示包括货币政策超预期收紧、经济超预期复苏导致债券收益率大幅反弹等。