三生国健：开源证券-三生国健-688336-公司信息更新报告：上市产品稳健放量，在研项目快速推进-240826

投资标的：三生国健（688336） 推荐理由：公司上市产品销售稳健增长，研发投入加大短期利润承压，但长期发展前景良好。

预计2024-2026年营业收入和EPS持续增长，维持“买入”评级，市场表现强劲，研发管线稳步推进。

- 三生国健2024H1实现营业收入5.97亿元，同比增长24.87%，归母净利润1.30亿元，同比增长36.68%。

- 上市产品益赛普、赛普汀与健尼哌销售额稳健增长，研发投入加大导致Q2利润下滑。

- 公司长期发展前景看好，维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入将持续增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：三生国健 - 股票代码：688336 2. **财务表现**： - 2024年H1营业收入：5.97亿元，同比增长24.87% - 归母净利润：1.30亿元，同比增长36.68% - 扣非归母净利润：1.26亿元，同比增长50.81% - Q2营业收入：3.30亿元，同比增长21.91%，环比增长23.54% - Q2归母净利润：3839万元，同比下滑37.31%，环比下滑57.87% - Q2扣非归母净利润：4039万元，同比下滑27.10%，环比下滑52.91% 3. **产品销售情况**： - 上市产品：益赛普、赛普汀、健尼哌 - 益赛普2024H1销售收入：3.3亿元，同比增长9.4% - 赛普汀与健尼哌2024H1销售额：约1.6亿元（赛普汀，同比增长48.9%）和0.25亿元（健尼哌，同比增长47.8%） 4. **研发进展**： - 研发管线包括14个自免项目，5个临床III期，5个临床II期，2个临床I期，2个处于IND获批阶段。

- SSGJ-608（IL-17A）中重度斑块状银屑病III期临床已完成，计划于2024H2申报NDA。

- SSGJ-611（IL-4R）已启动III期临床。

- 626项目针对系统性红斑狼疮（SLE）和皮肤型红斑狼疮（CLE）适应症的中美IND申请已递交，其中中国的IND申请已获受理。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业收入分别为12.08亿元、13.40亿元和16.07亿元，增长率分别为19.1%、11.0%和19.9%。

- EPS预测为0.46、0.40和0.62。

6. **投资评级**： - 当前股价对应PS为7.8/7.1/5.9倍，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 医药监管政策变动 - 汇率波动 - 公司核心成员流失等风险 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现、研发潜力以及未来的投资机会与风险。