食品饮料行业：华安证券-食品饮料行业点评：24Q3食品饮料关注公司前瞻-241015

- 2024年第三季度食品饮料行业表现分化，白酒板块信心下滑，软饮料和零食板块表现强劲，乳制品降幅收窄。

- 推荐关注东鹏饮料、百润股份、三只松鼠和海天味业等业绩优质标的，具备稳健增长和市场突破潜力。

- 风险因素包括行业景气度低于预期、竞争加剧及食品安全事件。

食品饮料行业点评总结： 1. **市场焦点**：10月市场将关注Q3业绩优质公司。

2. **行业表现**： - **白酒**：环比走弱，渠道信心下降。

- **软饮料**：东鹏饮料强劲增长，超出预期。

- **零食**：高景气度持续。

- **调味品**：增长韧性略有改善。

- **餐饮与啤酒**：旺季表现不佳，受餐饮疲软影响。

- **乳制品**：仍在下滑，但降幅收窄。

3. **重点推荐公司**： - **东鹏饮料**（PE: 36x，市值: 1133亿）：稳健主业与新品突破。

- **百润股份**（PE: 26x，市值: 218亿）：业绩恢复，威士忌贡献增量。

- **三只松鼠**（PE: 24x，市值: 98亿）：供应链优化与组织变革。

- **海天味业**（PE: 40x，市值: 2522亿）：供应链改革，经营拐点可期。

4. **风险提示**：行业景气度低于预期、竞争加剧、食品安全事件。

投资标的及推荐理由如下： 1. **东鹏饮料** - **市盈率（PE）**: 36x - **市值**: 1133亿 - **推荐理由**: 主业稳健，且新品突破，具有α与β共振的潜力。

2. **百润股份** - **市盈率（PE）**: 26x - **市值**: 218亿 - **推荐理由**: 业绩预计恢复增长，威士忌业务贡献增量。

3. **三只松鼠** - **市盈率（PE）**: 24x - **市值**: 98亿 - **推荐理由**: 供应链提效和组织变革持续推进，中长期盈利目标达成在望。

4. **海天味业** - **市盈率（PE）**: 40x - **市值**: 2522亿 - **推荐理由**: 供应链改革推进，经营拐点可期。

**风险提示**: 行业景气度不及预期、行业竞争加剧、食品安全事件。