雷迪克：华鑫证券-雷迪克-300652-公司动态研究报告：轮毂轴承小巨人企业，前装+后装双向布局-241016

投资标的：雷迪克（300652） 推荐理由：公司深耕汽车轴承领域二十余年，营收和利润稳步提升，前装市场布局不断扩大，尤其在新能源汽车领域取得定点认可。

产能扩建和柔性化生产助力业绩增长，预计未来业绩高增，给予“买入”评级。

- 雷迪克专注于汽车轴承领域，经营业绩稳步提升，2023年营业收入达6.52亿元，净利润达到1.20亿元。

- 公司积极布局前装与后装市场，预计2025年轮毂轴承市场规模将达488.4亿元，CAGR为9.3%。

- 通过扩建产能和柔性化生产，雷迪克将进一步释放产能，支撑未来业绩增长，首次覆盖给予“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - 雷迪克成立于2002年，专注于汽车轴承的研发、设计和制造。

- 主要产品包括轮毂轴承、圆锥轴承、离合器分离轴承等。

2. **市场布局**： - 2023年，雷迪克的汽车轴承产品在AM市场和OEM市场的销售量占比分别为73.93%和26.07%。

- 国内市场与海外市场的销售收入占比分别为66.38%和33.62%。

3. **经营业绩**： - 2021-2023年营业收入分别为5.91亿、6.48亿和6.52亿元，年增长率为35.16%、9.60%和0.62%。

- 归母净利润分别为0.96亿、1.04亿和1.20亿元，年增长率为61.66%、8.16%和16.03%。

4. **市场前景**： - 预计2023年中国汽车轮毂轴承单元市场规模为408.8亿元，2025年将达488.4亿元，年均增长率为9.3%。

- 前装市场和后装市场的规模分别为143.0亿元和345.4亿元。

5. **竞争格局**： - 全球轴承市场由八大跨国公司主导，国内市场集中度低，主要生产中低端产品。

- 国内轴承企业如雷迪克在高端市场有较大潜力，特别是在新能源汽车领域。

6. **产能扩张**： - 公司一厂产能约5亿，主要承接高端售后订单；第二工厂于2019年投产，第三工厂预计2024年底投产。

- 新增的卡车轮毂圆锥滚子轴承项目预计年产90万套，毛利率为35.85%。

7. **盈利预测**： - 预计2024-2026年收入分别为7.78亿、12.18亿和14.95亿元，EPS分别为1.22、1.52和1.89元。

- 当前股价对应PE分别为19.73、15.76和12.70倍。

8. **风险提示**： - 汽车市场消费低迷、新能源汽车增速放缓、原材料价格波动、募投项目未充分实施等风险。

以上信息为投资者评估雷迪克的投资价值和市场潜力提供了重要依据。